관세·지정학 리스크는 남아있지만 반도체 쏠림 완화

2026년 08월 07일 00:01 KST

미국의 301조 조사 가능성과 중동 지정학 긴장이 동시에 부각되며 대외 불확실성이 높아졌다. 국내에서는 반도체 쏠림이 완화되고 외국인 자금이 방산주로 이동하는 등 업종 순환매가 나타난다. 피치는 한국 증시 변동성이 당장 신용위험으로 번질 가능성은 낮다고 봤지만, 약세 장기화 시 소비·증권주 심리에는 부담이 될 수 있다. AI·플랫폼 규제 이슈도 기술주 밸류에이션에 부담 요인이다.

왜 이렇게 됐나

• 미국이 한국을 포함한 교역국 대상 301조 조사 결과를 이달 말 발표할 가능성이 커지며 대외 통상 불확실성이 다시 부각됐다. 한국 수출주와 환율 민감 업종의 변동성 확대 요인이다. Yonhap (EN) ↗
• 우크라이나의 러시아 정유시설 타격과 이란·호르무즈 관련 교착, 후티 공격 주장은 에너지 공급 차질 우려를 키우고 있다. 유가와 해운·정유 관련 자산에 위험 프리미엄이 붙기 쉬운 환경이다. France24 ↗
• 국내에서는 외국인 자금이 방산주로 재유입되고, 반도체 레버리지 쏠림이 완화되며 코스닥 강세 지속 관측이 나왔다. 지수 전체보다 업종 순환매가 더 강하게 나타나는 국면으로 보인다. 한국경제 증권 ↗
• 피치는 한국 증시 변동성이 당장 신용위험으로 번질 가능성은 낮다고 봤지만, 주가 약세가 길어지면 소비심리와 증권사 실적에 부담이 될 수 있다고 지적했다. 단기 충격은 제한적이지만 심리 훼손은 경계해야 한다. 한국경제 증권 ↗
• 팔란티어의 낮은 실효세율 논란과 EU AI법 발효는 AI·플랫폼 기업의 규제와 세금 이슈를 다시 부각시켰다. 기술주 전반의 밸류에이션보다 정책 리스크를 더 민감하게 보게 만드는 재료다. Al Jazeera ↗

어디가 움직이나

지난번이랑 뭐가 달라졌나

반도체 급락이 지배하던 Risk-Off에서, 이번에는 반도체 쏠림 완화와 업종 순환매가 함께 나타나며 레짐이 '변동성 높은 경계 국면'으로 다소 완화됐다. 다만 관세 조사와 중동 지정학 리스크가 새로 겹쳐 방향성은 여전히 불안정하다.

시장 요약

• 지수 전체보다 관세·에너지·방산 같은 이벤트 민감 업종의 차별화가 더 중요해진 장세다.
• 반도체 단일 변수보다 통상·지정학 뉴스가 환율과 업종 로테이션을 좌우할 가능성이 크다.